初见李如成，正是牛市鼎盛时刻。“实业经营+股权投资+房地产”模式是企业界探索的焦点话题，雅戈尔表现如此抢眼，成为众多尝试者仰望的偶像。在李的蓝图中，雅戈尔是一架飞机，实业是机身，投资和地产是两翼。一度它不仅是国产男装，还是宁波大的地产商，国内A股公司持股市值排名第二的企业。

涉足股权投资的企业在“牛市”中俯拾皆是：吉林敖东、辽宁成大、岁宝热电、两面针、新希望……远的不说，雅戈尔的同城兄弟杉杉，是浦发银行、宁波银行、徽商银行等多家金融机构的战略投资者，于证券、期货、保险等领域都有涉足。三一重工也是股市玩家，2007年，三一重工实现投资收益4.45亿元，其中3.76亿元已经落袋为安。不过，与雅戈尔相比，他们是小巫见大巫。

然而，雅戈尔的“翅膀”成为金融风暴中容易受伤的部分。股市狂泻，其2007年持有的不低于240亿元上市公司股票，如今已跌去上百亿，不得不多次减持在中信证券的股份，李本人也辞去中信证券董事职位。而对海通证券的投资，则已现近八亿浮亏。所拍下的多块“地王”，均未破土动工。有分析师认为雅戈尔前期拿地支付土地资金85亿元，导致2008年三季报公司短期负债高达73亿元，为回收资金，雅戈尔还要再投入50亿元。

“雅戈尔”现象土崩瓦解，再也无人以此为豪。三一重工2008年上半年股票账面亏损8000万，为了避免公司业绩再受证券市场波动的影响，三一宣布从8月底全面退出二级证券市场。

李如成们从不乏质疑者，现在是他们预言兑现的时刻。只是，收敛起对他们的嘲笑吧。

没有人比他们自己更了解做实业的痛苦。“我做了30多年服装，利润都是一点一点积累起来的。但投资就是不一样，一下子就能赚制造业30年的钱！”李如成说。时代赋予一个实业家尝试另一种可能的机会，享受这种机会是探险者的天性。事实上，他们也多有斩获，雅戈尔投资中信证券是纯赚，仅2008年第三季度的减持，就为其带来约3.63亿元的净利润。三一重工即使因割肉受损，综合其2007年投资收益，仍然并未蚀本。

更重要的是，他们的“机身”仍然健全。雅戈尔内销稳速上涨，去年还完成对美国男装新马集团的并购。至于三一重工，投资失误远未伤其筋骨，仍然在雄心勃勃进行千亿冲刺。

这一轮企业涉足股权投资，与“多元化”浪潮迥然不同，李如成们像个猎人，瞄准新猎物开枪并无不妥。只是可能火药填得太满，容易爆膛，伤到自己。



这一轮股权投资者

李如成

雅戈尔集团董事长。曾投资中信证券、海通证券等，一度是国内A股公司持股市值排名第二的企业。现金融资产缩水百亿元，目前正重新回归服装主业。

梁稳根

三一集团董事长。先后参股多家境内外上市公司，2007年，三一重工实现投资收益4.45亿元。2008年8月底全面退出二级证券市场股票投资。

郑永刚

杉杉集团董事长。浦发银行等多家金融机构的战略投资者，在证券、期货、保险等领域都有涉足，收获颇丰。2月16日，杉杉出让28%股权给伊藤忠，欲复制综合商社模式。

梁英奇

两面针原董事长。参股中信证券、南宁商业银行，2007年获得较高收益，但2008年因业绩不佳，董事长梁英奇和总裁岳江于当年5月10日双双离职。

刘永好

新希望集团董事长。参股民生银行、民生人寿保险、交通银行、伊利股份、泰达股份等。2007年、2008年利润大部分来自股权投资收益，主业表现不佳。

张宏伟

东方集团董事长。参股民生银行和锦州港、海通证券、新华人寿等，2007年投资浮盈曾达二三百亿，但主营业务业绩不佳。因投资收益，2008年业绩预增100%以上。